배당수익률이란 무엇인가?

배당수익률(Dividend Yield)이란?

배당 수익률은 주가 대비 회사가 매년 배당금을 얼마를 지불하는지 보여주는 재무 비용(배당금/가격)이고 백분율로 표시된다.

• 배당 수익률은 회사가 주식을 소유한 대가로 주주에게 지불하는 금액을 현재 주가로 나눈 값이다
• 성숙기에 들어선 회사는 배당금을 지불할 가능성이 가장 높다
• 유틸리티 및 필수 소비재 산업의 회사는 상대적으로 높은 배당 수익률을 보인다
• 부동산 투자 신탁(REITs), 마스터 유한 파트너십(MLP) 및 사업 개발 회사(BDC)는 평균보다 높은 배당금을 지급한다. 그러나 이러한 회사의 배당금은 더 높은 세율로 과세한다.
• 주가 하락의 결과로 주식의 배당 수익률이 높아질 수 있기 때문에 높은 배당 수익률이 항상 매력적인 투자 기회를 나타내는 것은 아니라는 점을 투자자는 명심해야 한다.

배당 수익률 이해

배당금을 올리거나 내리지 않는다고 가정하면 주가가 내려가면 수익률이 올라간다. 반대로 주가가 오르면 하락한다. 배당수익률은 주가에 따라 변하기 때문에 가치가 빠르게 떨어지는 주식의 경우 배당수익률이 비정상적으로 높아 보일 수 있다. 상대적으로 규모는 작지만 빠르게 성장하고 있는 신규 회사는 동일한 부문의 성숙한 기업보다 평균 배당금이 낮을 수 있다. 일반적으로 빠르게 성장하지 않는 성숙기의 회사는 가장 높은 배당 수익률을 지불한다. 필수 품목이나 유틸리티를 판매하는 비순환 소비재 주식은 전체 섹터에서 가장 높은 평균 수익률을 내는 예이다. 기술주 간의 배당수익률은 평균보다 낮지만 성숙기의 기업들에 적용되는 동일한 일반 규칙이 기술 부문에도 적용된다. 예를 들어, 2021년 6월 현재, 기존 통신 장비 제조업체인 퀄컴(QCOM)의 후행 12개월(TTM) 배당금은 2.63달러이다. 2021년 8월 17일 가격 144.41달러를 사용하면 배당 수익률은 1.82%가 된다. 한편, 비교적 최신 모바일 결제 프로세서인 스퀘어(SQ)는 배당금을 전혀 지급하지 않았다.

REIT, MLP 및 BDC

어떤 경우에는 배당 수익률이 기업이 어떤 종류의 배당금을 지급하는지에 대한 정보를 그렇게 많이 제공하지 않을 수 있다. 예를 들어, 부동산 투자 신탁(REIT) 중 시장의 평균 배당 수익률은 매우 높다. 다만, 보통 배당의 수익률은 적격 배당과 달리 전자는 정기소득으로, 후자는 양도소득으로 과세한다는 점에서 다르다. REIT와 함께 MLP(Master Limited Partnership) 및 BDC (Business Development Company)는 일반적으로 배당 수익률이 매우 높다. 이러한 회사의 구조는 미 재무부가 소득의 대부분을 주주에게 전가하도록 요구하는 구조다. 이를 "통과(pass-through)" 프로세스라고 하며, 회사가 배당금으로 분배하는 이익에 대해 소득세를 내지 않아도 된다는 의미다. 그러나 주주는 배당금을 경상 소득으로 처리하고 이에 대한 세금을 납부해야 한다. 이러한 유형의 회사 (MLP 및 BDC)의 배당금은 양도소득세 처리 대상이 아니다. 일반 회사의 배당금에 대한 더 높은 납세 의무는 세금을 조정하더라도 투자자가 얻은 유효 수익률을 낮추지만, MLP 및 BDC는 여전히 평균 이상의 수익률로 배당금을 지급한다.

배당 수익률 계산

배당 수익률의 공식은 다음과 같다.

배당수익률 = 주당 연간 배당금/주당가격

배당수익률은 지난 회계연도의 재무 보고서에서 계산할 수 있다. 이는 회사가 연례 보고서를 발표한 후 처음 몇 개월 동안은 허용된다. 그러나 연례 보고서 이후로 시간이 지날수록 데이터가 투자자에게 관련성이 떨어진다. 또는 투자자는 배당금 데이터의 후행 12개월을 캡처하는 배당금의 마지막 4분기를 추가할 수도 있다. 후행 배당금 번호를 사용하는 것은 허용되지만 배당금이 최근에 삭감되거나 인상된 경우 수익률이 너무 높거나 낮을 수 있다. 배당금이 분기별로 지급되기 때문에 많은 투자자가 마지막 분기별 배당금을 받아 4를 곱한 다음 수익률 계산을 위한 연간 배당금으로 사용한다. 이 접근 방식은 배당금의 최근 변경 사항을 반영하지만 모든 회사가 분기별 배당금을 균등하게 지불하는 것은 아니다. 일부 회사, 특히 미국 이외의 지역에서는 작은 분기 배당금과 높은 배당금을 지급한다. 큰 배당금 분배 후 배당금 계산을 하면 부풀려진 수익률이 나온다. 마지막으로, 일부 회사는 분기별보다 더 자주 배당금을 지급한다. 월별 배당은 배당 수익률 계산이 너무 낮을 수 있다. 배당수익률을 계산하는 방법을 결정할 때 투자자는 배당금 지급 이력을 살펴보고 어떤 방법이 가장 정확한 결과를 줄 것인지 결정해야 한다.

배당 수익률의 장점

역사적 증거에 따르면 배당금에 초점을 맞추면 수이귤ㄹ이 느려지기보다는 증폭될 수 있다. 예를 들어, Harford Funds의 분석가에 따르면 1970년 이후로 S&P500의 총수익 중 84%가 배당금에서 발생했다. 이 가정은 투자자들이 배당금을 S&P500에 재투자할 가능성이 있다는 사실에 기반을 두고 있으며, 이는 미래에 더 많은 배당금을 받을 수 있는 능력을 합리화한다. 예를 들어, 투자자가 100달러의주가로 배당 수익률이 4%인 10,000달러 가치의 주식을 산다고 가정하자. 이 투자자는 주당 4달러의 배당금을 지급하는 100주를 소유하고 있다(100X$4=총 $400). 투자자가 4주를 더 구매하기 위해 400달러의 배당금을 사용한다고 가정한다. 가격은 배당락일에 주당 4달러 조정되어 주당 96달러로 조정된다. 재투자하면 4.16주를 구매할 수 있다. 배당 재투자 프로그램은 부분 주식 구매를 허용한다. 다른 사항이 변경되지 않으면 내년에 투자자는 $10,416에 해당하는 104.16주를 갖게 된다. 이 금액은 배당금이 선언되면 더 많은 주식에 재투자할 수 있으므로 저축 계좌와 유사한 복리 이익을 얻을 수 있다.

배당수익률의 단점

높은 배당 수익률은 매력적이지만 회사의 잠재적 성장을 희생시킬 수 있다. 회사가 주주에게 배당금으로 지불하는 모든 달러는 회사가 성장하고 더 많은 자본 이득을 창출하기 위해 재투자하지 않는다라고 가정할 수 있다. 배당금을 받지 않더라도 주주는 회사 성장의 결과로 보유하는 동안 주식 가치가 상승하면 더 높은 수익을 올릴 수 있다. 투자자가 배당 수익률만을 기준으로 주식을 평가하는 것은 권장하지 않는다. 배당금 데이터는 오래되었거나 잘못된 정보를 기반으로 할 수 있기 때문이다. 많은 기업이 주가가 하락하면서 매우 높은 수익률을 기록하고 있다. 회사의 주가가 충분히 하락하면 배당금을 줄이거나 아예 없앨 수도 있다. 투자자들은 부실해 보이고 평균 이상의 배당 수익률을 보이는 회사를 평가할 때 주의를 기울여야 한다. 주가는 배당수익률 방정식의 분모이기 때문에 강한 하락세는 계산의 몫을 극적으로 증가시킬 수 있다. 예를 들어, General Electric Company(GE)의 제조 및 에너지 부문은 2015년부터 2018년까지 실적이 저조하기 시작했으며 실적 주가도 하락했다. 배당수익률은 주가가 하락하면서 3%에서 5%이상으로 치솟았다.

다음 차트에서 볼 수 있듯이 주가 하락과 배당금 삭감은 높은 배당 수익률의 이점을 상쇄한다.

배당수익률 vs. 배당금 지급 비율

기업 배당금의 측정치를 비교할 때 배당금 수이귤ㄹ은 주주에 대한 현금 배당금 형태의 단순 수익률이 무엇인지 알려준다는 점에 유의하는 것이 중요하다. 그러나 배당 성향은 회사의 순익 중 얼마를 배당금으로 지급하는지를 나타낸다. 배당 수익률이 더 일반적으로 사용되는 용어이지만 많은 사람은 배당금 지급 비율이 회사가 미래에 지속해서 배당금을 분배할 수 있는 능력을 나타내는 더 좋은 지표라고 생각한다. 배당 성향은 기업의 현금흐름과 밀접한 관련이 있다. 배당수익률은 회사가 1년 동안 배당금으로 얼마를 지불했는지 보여준다. 수익률은 실제 달러 금액이 아닌 백분율로 표시된다. 이를 통해 주주가 투자한 달러당 얼마나 많은 수익을 기대할 수 있는지 쉽게 알 수 있다.

배당수익률의 예

회사 A의 주식은 20달러에 거래되고 있고 주주들에게 주당 연간 배당금 1달러를 지급한다고 가정하자. 또한 회사 B의 주식은 40달러에 거래되고 있으며 주당 1달러의 연간 배당금도 지급한다고 가정하자. 즉, 회사 A의 배당 수익률은 5%($1/$20)이지만, 회사 B의 배당 수익률은 2.5%($1/40%) 에 불과하다. 다른 모든 요소가 동일하다고 가정 할 대 자신의 포트폴리오를 사용하여 소득을 보충하려는 투자자는 배당 수익률이 2배이기 때문에 B보다 A를 선호할 것이다.

배당 수익률은 무엇을 말하는가?

배당 수익률은 기업의 주가에서 매년 배당금으로 지급하는 비율을 나타내는 재무 비율이다. 예를 들어, 회사의 주가가 $20이고 연간 $1의 배당금을 지급한다면 배당 수익률은 5%가 된다. 회사의 배당 수익률이 꾸준히 증가하고 있다면 배당금을 늘리거나 주가가 하락하거나 둘 다 일 수 있다. 상황에 따라 이는 투자자들에게 긍정적이거나 부정적인 신호로 보일 수 있다.

배당 수익률이 왜 중요한가?

퇴직자와 같은 일부 투자자는 소득을 배당금에 크게 의존한다. 이러한 투자자의 경우 포트폴리오의 배당 수익률은 개인 재정에 의미 있는 영향을 미칠 수 있으므로 이러한 투자자는 오랜 실적과 확실한 재무 건전성을 갖춘 배당금 지급 회사를 선택하는 것이 매우 중요하다. 다른 투자자의 경우 배당 수익률은 덜 중요할 수 있다. 예를 들어 수익을 유지하고 성장 자금을 조달하는 데 사용할 수 있는 성장 기업에 더 관심이 있는 젊은 투자자의 경우이다.

높은 배당수익률이 좋은가?

수익률 지향 투자자는 일반적으로 높은 배당 수익률을 제공하는 회사를 찾을 것이지만, 높은 수익률로 이어지는 상황을 이해하기 위해서는 더 깊이 파고드는 것이 중요하다. 투자자가 취하는 한 가지 접근 방식은 배당금을 유지하거나 인상한 오랜 실적이 있는 회사에 초점을 맞추는 동시에 해당 회사가 미래에도 배당금을 계속 지불할 수 있는 근본적인 재정적 힘이 있는지 확인하는 것이다. 이를 위해 투자자는 현재 비율 및 배당금 지급 비율과 같은 다른 지표를 참조할 수 있다.

배당수익률이 가장 높은 주식은?

이것은 보는 시간대에 따라 달라질 수 있다. 배당금 수익률은 배당금을 지급하는 주식의 가격이 오르거나 내려가면서 매일 변한다. 배당수익률이 매우 높은 일부 주식은 최근 주가 하락의 결과일 수 있으며, 주가가 곧 회복되지 안흥면 종종 그 배당금이 관리자에 의해 삭감되거나 제거될 것이다.

결론

많은 주식은 주주에게 보상하고 투자 대중에게 건전한 재정 기반을 알리기 위해 배당금을 지급한다. 배당수익률은 기업의 배당금이 주가에 비해 얼마나 높은지를 나타내는 지표이다. 고수익 배당주는 일부 가치 투자자에게 좋은 매수가 될 수 있지만 최근 주가가 상당히 하락하여 기존 배당금이 주가에 비해 상대적으로 높다는 신호일 수도 있다. 높은 배당 수익률은 또한 회사가 성장 기회나 새로운 프로젝트에 투자하기보다는 배당금으로 너무 많은 이익을 분배하고 있음을 시사할 수 있다.