PER에 대해 알아보자

PER는 무엇인가?

가격 대비 수익 비율 (price-to-earnings ratio) 또는 P/E 비율은 회사의 주식 가격을 회사가 창출하는 수익과 비교하는 데 도움이 된다. 이 비교는 시장이 주식을 고평가 또는 저평가하고 있는지 이해하는데 도움이 된다. P/E 비율은 개별 주식 또는 S&P500과 같은 전체 주가 지수의 가치를 비교하는 데 도움이 되는 핵심 도구입니다.  이제 P/E 비율을 자세히 살펴보고 계산하는 방법을 배워보자. P/E 비율을 파악하고 올바른 투자 결정을 내리는 데 어떻게 도움이 되는지 이해하자. P/E 비율은 주식의 가격을 주식의 수익으로 나누어 산출한다. 주식의 시장 가격은 사람들이 주식을 소유하기 위해 지불할 의사가 있는 금액을 말하지만 P/E 비율은 가격이 회사의 잠재적 수익 잠재력을 정확하게 반영하는지 아니면 시간 경과에 따른 가치를 반영하는지 알려준다.

 

예를 들어 회사의 주식이 100원에 거래되고 회사가 연간 수익으로 주당 4원을 생성하는 경우 회사 주식의 P/E 비율은 25(100/4)가 됩니다. 다시 말해서, 회사의 현재 수익을 감안할 때, 투자 비용과 같아지려면 누적 수익의 25년이 걸릴 것이다. 주식 외에도 전체 주가 지수에 대해 P/E 비율이 계산된다. 예를 들어 *NIFTY 50의 PER은 현재 22.20이다. 가격은 끊임없이 변동하기 때문에 주식과 주가 지수의 P/E 비율은 결코 고정되어 있지 않다. P/E 비율은 회사가 일반적으로 분기별로 수익을 보고함에 따라 변경된다.

*NIFTY 50은 인도 국립 증권거래소에 상장된 인도 최대 기업 50개의 가중 평균을 나타내는 주가 지수이다. NIFTY 50은 봄베이 증권거래소의 BSE SENSEX와 함께 인도 대표 주가 지수이다.

PER의 세 가지 변형

P/E 비율 뒤에 있는 수학은 간단하지만(가격을 수익으로 나눈 값) 계산에 사용된 가격이나 수익을 고려하는 몇 가지 방법이 있다. 

주가 수익률은 가장 일반적으로 주식의 현재 가격을 사용하여 계산되지만 일정 기간 동안의 평균 가격을 사용할 수도 있습니다. 그러나 계산의 수익 부분과 관련하여 P/E 비율에 대한 세 가지 다양한 접근 방식이 있으며 각각은 주식에 대해 서로 다른 정보를 제공한다.

후행 12개월(TTM) 수익 (Trailing Twelve Month Earnings)

P/E 비율을 계산하는 한 가지 방법은 지난 12개월 동안의 회사 수익을 사용하는 것이다. 이를 후행 P/E 비율 또는 후행 12개월 수익(TTM)이라고 합니다. 과거 수익을 고려하면 실제 보고된 데이터를 사용할 수 있다는 이점이 있으며 이러한 접근 방식은 기업 평가에 널리 사용된다. 구글 파이낸스 및 야후와 같은 많은 금융 웹사이트도 재무, 후행 P/E 비율을 사용한다. 인기 투자 앱 Groww와 ICICI Direct도 TTM 수익을 사용한다. 

앞으로 수익 (Forward Earnings)

가격 대비 수익 비율은 회사의 미래 수익 추정치를 사용하여 계산할 수도 있다. 선행 P/E 비율은 보고된 데이터의 이점을 얻지 못하지만 시장에서 회사가 향후 1년 동안 수행할 것으로 예상하는 방식에 대해 가장 유용한 정보를 사용할 수 있다는 이점이 있다.

쉴러 PER (The shiller P/E Ratio)

세 번째 접근 방식은 일정 기간 동안의 평균 수입을 사용하는 것이다. 이 접근 방식의 가장 잘 알려진 예는 CAP/E 비율(주기적으로 조정된 가격 수익 비율)이라고도 하는 Shiller P/E 비율이다. 쉴러 PE는 가격을 인플레이션을 감안한 지난 10년간의 평균 수입으로 나누어 계산한다. Nifty50 지수의 평가를 측정하는데 널리 사용된다. 

PER활용법

P/E 비율의 가장 일반적인 용도는 주식이나 지수의 가치를 측정하는 것이다. 비율이 높을수록 이익에 비해 주식이 더 비싸다. 비율이 낮을수록 주식은 더 저렴하다. 이러한 방식으로 주식 및 주식 뮤추얼 펀드는 "성장" 또는 "가치" 투자로 분류할 수 있다. 예를 들어 평균 이상의 PER을 가진 투자는 성장 투자로 분류될 수 있다. 현재 PER이 약 360.19인 Bata India는 성장 기업의 한 예이다. 평균 이하의 P/E 비율을 가진 투자는 가치 투자로 분류된다. 주가 수익비율이 4.6인 힌두스탄 석유(HPCL)는 가치 회사로 간주된다. P/E 비율은 둘 이상의 회사를 비교하는 데 사용할 수 있다. 이는 회사의 주가 제체가 회사의 전체 가치에 대해 아무것도 알려주지 않는다는 점을 감안할 때 유용할 수 있다. 또한 한 회사의 주가를 다른 회사의 주가와 비교하는 것은 투자자에게 투자로서의 상대적 가치에 대해 아무것도 알려주지 않는다.

P/E 비율과 미래 주가 수익률

P/E 비율은 회사의 가치를 측정하는 데 자주 사용되지만 미래 수익을 예측하는 능력은 논쟁의 여지가 있다. P/E 비율은 주식이나 지수의 단기 가격 움직임을 나타내는 건전한 지표가 아니다. 그러나 Nifty50의 P/E 비율과 미래 수익률 사이에 역상관 관계가 있다는 증거가 있다. 

일부 연구에 따르면 평균 이상의 쉴러 P/E 비율은 향후 10년 동안 주식 시장 수익률이 낮아질 것임을 시사한다. 최근 연구에 따르면 쉴러 PE는 1995년 에서 2020년 사시의 시장 수익률에 대한 신뢰할 수 있는 예측 변수였다. 이와 대조적으로 뱅가드 연구에서는 쉴러 PE 및 기타 PER 비율 측정이 "미래 주가 수익률과 거의 또는 전혀 상관관계가 없었다"

PER 비율 대 수익률

P/E 비율은 수익률과 밀접한 관련이 있다. P/E 비율이 주식의 가격을 수익으로 나누어 계산되는 경우, 수익률은 주식의 수익을 주식의 현재 가격으로 나누어 계산된다. 그것은 수익을 주식 가격의 백분율로 표현한다. 수익률은 종종 현재의 채권 금리와 비교된다. 약자 BEER(채권 지분 수익률)로 지칭되는 이 비율은 채권 수익률과 수익률의 관계를 보여준다. 다기적으로 주가 움직임을 안정적으로 보여주는 지표라는 연구 결과도 있다.

PEG 비율이란 무언인가?

PEG 비율은 또한 중요한 방식으로 P/E 비율과 관련이 있다. P/E 비율을 주식의 예상 성장률로 나누어 계산하는 PEG 비율은 현재 수익과 미래 성장 전망을 기반으로 회사의 가치를 평가한다. 이런 식으로 일부에서는 PEG 비율이 P/E 비율보다 가치를 더 정확하게 측정할 수 있다고 믿는다. 그러나 Forward P/E 비율과 마찬가지로 미래 성장 추정치를 기반으로 하므로 실현되지 않을 수 있다.