OMO란 무엇인지 알아보자

OpenMarket Operations(OMO)란 무엇입니까?

공개시장조작(OMO)은 연방준비제도(Fed)가 공개시장에서 증권을 사고파는 것을 일컫는 용어입니다. 연방준비제도 이사회는 미국 은행에 비축된 자금의 공급을 규제하기 위해 공개 시장 조작을 실시하고 있습니다. 연준은 자금 공급을 늘리기 위해 재무부 증권을 구입하고 이를 줄이기 위해 판매합니다.

 

OMO를 활용하면 연준이 연방기금금리를 조정할 수 있으며 이는 결국 다른 단기금리, 장기금리, 외환 환율에 영향을 미칩니다. 이에 따라 경제에서 이용할 수 있는 금액과 신용이 바뀌어 실업, 생산, 상품과 서비스 비용 등의 특정 경제적 요인에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

중요한 포인트

• 공개 시장 운영은 연준이 자금과 신용의 가용성에 영향을 미치기 위해 사용하는 세 가지 도구 중 하나입니다.

• 중앙은행이 통화공급에 영향을 미치기 위해 공개시장에서 증권을 사고파는 것을 말합니다.

• 연준은 은행 간 대출에 사용되는 연방기금금리를 시작으로 공개시장 운영을 이용해 금리를 조작합니다.

• 유가증권을 사면 제도에 돈이 추가돼 금리가 떨어지고 대출받기 쉬워져 경제활동이 활발해집니다.

• 유가증권을 팔면 제도에서 돈이 빠지고 금리가 오르고 대출이 높아져 경제활동이 감소합니다.

 

OpenMarket Operations(OMO; 오픈마켓 운영)에 대해서

공개시장 운영을 이해하려면 먼저 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 국가 통화정책을 어떻게 시행하는지를 이해해야 합니다.

연방준비제도 이사회는 미국 경제를 안정시키고 물가 상승이나 디플레이션이 억제되지 않는 악영향을 미연에 방지하기 위해 이른바 목표 연방기금 금리를 설정합니다. 연방기금금리는 예금기관이 서로 밤새 대출받는 금리입니다. 이러한 끊임없는 자금 흐름으로 은행은 고객의 요구를 충족시키는 데 필요한 준비금을 유지하면서 연준 잔액으로 초과 현금 이익을 얻을 수 있습니다. 벤치마크로서 연방기금금리는 저축예금금리부터 주택담보대출 금리, 신용카드 금리까지 다른 다양한 금리에 영향을 미칩니다. 공개시장 운영은 연준이 연방기금금리를 설정된 목표치로 유지하기 위해 사용하는 도구 중 하나입니다. 미국 중앙은행은 증권을 구입해 통화공급에 자금을 투입함으로써 금리를 낮출 수 있습니다. 마찬가지로 대차대조표에서 유가증권을 매각하고 유통자금을 회수해 금리 상승 압력을 가할 수 있습니다. 연방준비제도 이사회는 목표 연방기금금리를 설정하고 이후 연방공개시장위원회(FOMC)는 그 금리를 달성하기 위해 공개시장 조작을 실시합니다. 

 

공개 시장 조작의 종류

OMO에는 항구적인 오픈 마켓 운영과 일시적인 오픈 마켓 운영의 두 종류가 있습니다.

항구적인 오픈마켓 운영

항구적인 공개시장 운영은 연방준비제도 이사회(FRB)가 포트폴리오를 위해 또는 포트폴리오에서 증권을 매입하거나 매각하는 것을 의미합니다. 영구적인 OMO는 기존의 목표를 달성하는 데 사용됩니다. 예를 들어 연준은 장기금리에 하방 압력을 가하고 소비자와 기업의 금융환경을 개선하기 위해 보유지분을 조정할 예정입니다. 항구적인 OMO는 현재 보유한 유가증권에 받은 원금을 재투자하는 데도 사용됩니다. 

 

임시 공개 시장 운영

임시 오픈마켓 운영은 은행 시스템에서 이용할 수 있는 준비금을 단기적으로 추가하거나 배출하는 데 사용됩니다. 그들은 일시적인 것으로 간주하는 예비 요구에 대처합니다. 완전한 구매와 판매를 수반하는 영구적인 OMO와는 달리 일시적인 OMO는 일시적인 거래입니다. 이것들은 환매 계약(레포) 또는 환매 계약(리버스 레포) 중 하나입니다. 레포는 연준 거래 데스크가 증권을 매입해 추후 되팔기로 동의하는 거래입니다. 역리로는 FRB가 장차 환매한다는 합의로 증권을 매각하는 것을 담고 있습니다. Fed는 현재 FOMC가 설정한 목표 범위 내에서 연방기금금리를 유지하기 위해 야간 리버스 리포트를 사용하고 있습니다. 

 

미국 재무부 증권은 많은 개인 소비자가 구입하는 정부 어음과 채권이다. 그것들은 또한 다양한 금융 기관에 의해 대량으로 구입되고 보유되고 있습니다. 그들은 정부의 전폭적인 신뢰와 신용에 힘입어 안전한 투자로 간주하고 있습니다. 국채는 먼저 정부에 의해 발행되고, 그 후 2차 시장에서 거래됩니다.

 

확장적, 구축적 통화 정책

연준의 통화정책은 확장적일수도 수축적일 수도 있습니다. 연준의 목표가 통화공급 확대와 수요 활성화라면 정책은 확장적입니다. 연방준비제도는 은행에 현금을 투입하기 위해 국채를 살 것입니다. 그것은 은행이 소비자와 기업에 여분의 돈을 빌려주도록 장려합니다. 은행들이 고객을 유치하기 위해 경쟁함에 따라 금리가 내려갑니다. 소비자는 더 많은 것을 사기 위해 더 많은 것을 빌릴 수 있습니다. 기업들은 확대하기 위해 더 빌리고 싶어 합니다. 연준의 목표가 통화 공급을 축소하고 수요를 줄이는 것이라면 그 정책은 축소적입니다. 연방준비제도는 자금을 인출하기 위해 국채를 매각할 예정입니다. 경제에서 돈이 적다는 것은 금리가 상승하고 차입금이 줄어든다는 것을 의미합니다. 소비자는 지출을 줄입니다. 기업은 성장 계획을 조정합니다. 경제 활동이 둔화합니다. 

 

공개 시장 조작의 예

2019년 연방준비제도는 이른바 '비준 비 부채의 급격한 증가 기간' 동안 은행의 준비금의 건전한 공급을 지원하고 '정책 시행에 악영향을 미칠 수 있는 통화시장 압력 위험을 줄이기 위해 일시적인 OMO(기간 및 야간 리퍼)를 사용했습니다." 또 레포를 활용해 2020년 코로나19로 인한 스트레스에 대응해 은행들이 풍부한 적금을 유지할 수 있도록 했습니다. Repo는 또 단기 미 달러 자금시장의 원활한 기능에도 대응하는 데 도움이 되었습니다." 

 

오픈마켓 운용과 양적완화

위와 같이 공개 시장 조작은 통화 공급을 확대하고 경제 활동을 지원하거나 통화 공급과 접촉하여 활동을 늦추는 데 자주 사용되는 연준의 정책 도구 중 하나입니다. 양적완화(QE)는 연준이 통화정책 목적에도 사용하는 비전통적 대체 수단이다. 본질적으로는 경기를 부양하거나 안정시키기 위해 매우 대규모 증권 구매를 수반합니다. 연방준비제도 이사회(FRB)는 통상 다른 금융정책 수단이 사용된 뒤 양적완화를 채택하고 있지만 대출과 경제활동 둔화를 촉진하기 위해서는 뭔가 더 필요합니다. 예를 들어 QE는 금리가 이미 낮지만 생산량이 연준이 건전하다고 믿는 것보다 적을 때 사용될 수 있습니다.

 

연방준비제도 이사회는 왜 공개시장 조작을 하는가?

공개시장 조작은 연준이 연방기금금리를 이동시켜 다른 금리에 영향을 미치기 위해 사용됩니다. 이것은 경제를 자극하거나 감속시키기 위해 이루어집니다. 연방준비제도는 보통 재무부 증권을 구입함으로써 통화 공급을 늘리고 연방기금 금리를 낮출 수 있습니다. 마찬가지로 대차대조표에서 유가증권을 매각함으로써 연방기금금리를 인상할 수 있습니다. 이에 따라 자금이 유통되지 않아 금리 상승을 강요받습니다.

 

항구적인 오픈마켓 운영이란 무엇입니까?

항구적인 공개시장 조작이란 중앙은행이 통화공급량을 조정하기 위해 증권을 직접 사고파는 것(단기적으로는 역전되지 않는다)을 말합니다. 영구적인 OMO는 은행 시스템에 일시적으로 적립금을 추가하거나 준비금을 배출하도록 설계된 환매 및 리버스 환매 계약을 수반하는 일시적인 오픈 마켓 운영과는 반대입니다. 

 

연방 기금 금리는 무엇입니까?

연방기금금리는 연준이 보유한 가용잔액을 하룻밤 사이에 상호 대출해주는 금리입니다.

 

연방기금금리는 은행에 어떤 영향을 미치는가?

금융기관은 보통 연방기금금리에 따라 소비자 대출과 기업 대출 금리를 기준으로 합니다. 예를 들어 Fed가 Fed 자금 금리를 올리거나 내리는 OMO를 실시함에 따라 은행과 카드사는 그에 따라 금리를 변경하게 됩니다.

 

결론

공개시장 조작에서는 연준이 금리를 올리거나 내리기 위해 공개시장에서 증권을 매매합니다. 그것들은 연방준비제도가 국가의 경제 활동을 촉진하거나 감속시키기 위해 자유롭게 사용할 수 있는 도구 중 하나입니다. 연방준비제도 이사회는 공개시장 조작을 통해 국가 통화공급에 자금을 투입하거나 배출합니다.